第7章 設置的利用
設置是為了讓某些東西發生而必須具備的條件。大多數入市和離市系統一般都是由一個設置和一個引發行動的因素組成。把這些設置與系統的其他關鍵部分結合起來，創建一些真正的有用的東西。
設置指採取其他行動前必須具備的條件，它們是任何系統中入市和離市部分的一個基本前提，為隨後的入市和離市技術奠定基礎。不要把設置與完整的交易系統混淆。
一、入市的四個步驟
1、市場選擇
流動性高；
避開新品種；
交易所的制度；
波動性；
資本總額，流通盤；
趨勢型還是季節性，趨勢跟蹤——趨勢明顯的市場，相對強勢的股票，每年呈現幾次明顯走勢的期貨市場。無論交易方法如何，都必須找到與這些方法匹配得最好的市場；
獨立性的市場。
2、市場方向
向上、向下和盤整。市場一般會在15%—20%的時間範圍內顯著上漲或下跌，其餘時間則是盤整。必須能夠確定什麼時候這些情形會發生。如果你承認盤整是市場的一種情形，那麼就可能希望有一個70%的時間讓你置身於市場之外的系統。因為在那些時間裡是不太可能賺錢的。當盤整發生時，你只需要監控某些類型的信號。在設計方法時考慮一下避開盤整的市場。
3、設置條件
設置條件是進入市場之前，必須具備的條件，它會提高你在有利於的大的市場波動中的獲利機會。
設置包含一下內容：
l 一個預期會有突破點的機會窗口。
l 進入市場前必須具備的基本條件。
l 可能吸引你注意力的季節性情況。
l 任何一個可能有用的其他意義的準則。
設置經常都不是進入市場的準則。相反，它們是你開始考慮進入市場持有一個頭寸之前必須預料到的一些準則。
有很多廣為所用的系統由於彩票偏向，除了設置之外，就沒有任何其他內容了。
4、市場時機選擇
已經選擇了將要交易的市場，很清楚自己的信念，並且當前市場的主要方向符合你對交易的理念，同時你還有幾個市場設置，並且這些條件也都滿足了。在真正進入市場之前還必須有一個關鍵的準則，你所期待的變動應該是已經開始了的。
提高幾率的最佳方法是在進入市場前確定市場在朝著你預料的方向變動，預計大盤將會大幅上移，應該等到市場開始變動時才進入市場。
二、潛隨市場的設置
潛隨，相當於縮短了尋找入市條件的時間價構，從而使你的風險水平更低。短期設置構成了最好的潛隨工具。
1、 「失敗-測試」設置
測試設置本質上是對先前高點或低點的失敗測試。在那些最高點或最低點發生之後，出現了很多有趣的模式，肯·羅伯茨方法。
把它與交易系統的其他部分比如離市和頭寸調整結合起來，這個模式才有價值。
2、 頂點反轉或耗盡模式設置
3、 回撤設置
它們允許你設置緊密的停損，從而提取高風險回報的交易；可以用它們進行短期「看行情漲落」交易或長期頭寸交易；它們給了你一種進入市場的方法；在你停損離市後，它們會提供一種重新進入市場的好方法。
三、過濾的設置
過濾一般都是建立在相同的數據之上，在系統中應該被避開。而設置則建立在不同的數據之上，是非常有用的。
1、 時間過濾
2、 價格數據序列
3、 基本面分析數據
4、 成交量數據
5、 綜合數據
6、 波動性
7、 商業基本面分析
8、 管理信息
四、一些著名系統使用的設置
1、 股票市場設置
2、 期貨市場設置
五、總結
1、大多數人把主要的重心放在系統中的設置部分。實際交易中，應該把10%的努力投放到設置的選擇和測試上。
2、進入市場有4個組成部分：市場選擇、市場方向、設置和時機選擇。
第8章 入市或市場時機選擇
入市技術控制著系統的勝率。
總想避開錯誤會使人變得愚蠢，而要絕對正確則說明你已過時。
潛隨相當於一直等待到真正正確的時刻進入交易。
一、努力擊敗隨機市場
最重要的一部分，離市、頭寸調整，1個3倍於波動性的跟蹤停損，1%風險的資金管理。
如果你惟一的一個離市是在數天後的收盤，那麼很可能會遇到一次災難性的虧損，你必須用保護性停損來防止這些虧損的發生。但是，如果你這麼做，就會減少入市信號的勝算，不管你的停損點如何，都會有一些信號低於這個停損，然後又返回變得有利潤了，除非你已經提前出場。此外，無論什麼時候加入任何一種類型的停損來減少初始風險並獲取利潤，都是在進一步減小入市的勝算。
二、 常見的入市技術
1、 渠道突破
從不錯過市場中的任何一次大波動，突破前基於狹幅幅突破或寬幅箱體震盪。
沒有渠道的突破就永遠不可能得到一個大的走勢；如果恰好錯過了一個信號，那麼只要這個趨勢是有效的就不斷會有新的入市信號再出現。
2、 基於圖表的視覺入市
3、 模式
4、 準確預測
5、 波動性突破
如果認為自己能夠預測市場的最低點或最高點，但也不要太早入市交易，應等待確實的市場徵兆。
6、 定向移動和平均定向移動
7、 移動平均和適應型移動平均
8、 振動器和推測學
三、 設計你自己的入市信號
四、 對常見系統中使用的入市技術的評價
1、 對股市系統的回顧
2、 對期貨市場系統的回顧
五、 總結
第9章 知道該在什麼時候收手：如何保護資本
讓你的系統有承受風險的能力。每個系統都應當有一個離開市場以保存資本的方法，這就是系統中「災難性停損」部分，這是任何一個系統的最重要的準則之一。
保護性停損就像是紅燈，你可以衝過去，但這麼做並不英明！如果你闖過每一次紅燈，那麼就可能無法快速或安全地到達目的地。
看到一個虧損並且立即接受它不容易做到，除非你在進入市場的時候就已經準確地知道了該在什麼時候離市，否則就是沒有一個交易系統。保護資本的離市，應該是在事先就確定的。
威廉·奧尼爾：「在股市中獲利的全部秘訣就在於當你不正確的時候，盡可能只虧損少量的錢。」
傑西·利佛摩爾：「投資者們才是一些大賭徒，他們會下賭注，並且一直堅持。如果這個賭注錯了的話，他們就會全部虧掉。」
一、 停損的作用
當你在市場中設立了一個停損指令時，就是完成了2件很重要的事情。首先，你是在設置願意承受的最大虧損，也就是風險，我們把這個叫做起始風險R，R就是你預期在1次虧損交易中需要離市以保護資本時的可能虧損額。如果你預先並沒有確定自己在市場中購買的每一頭寸的R值，那麼你只是在拿錢賭博。第二，設定違反該停損的基準來測度隨後的收益。
停損預先確定了你的起始風險R，但是作為一個交易者，你的主要任務應當是設計一個有大R乘數的能獲利的計劃。小的停損也會使你在給定的交易中虧損的幾率變大，從而降低你的入市技術的可靠性。緊密的停損會更多地降低你的可靠性，它可能會在一次你喜歡的大幅波動到來之前就讓你停損離市。你可以馬上在另一個入市信號時進入，但是很多次這種交易之後就給你帶來非常大的交易成本。
1、 超出噪音
市場的日常波動。
很多人喜歡把他們的停損放在最近的支撐價格或阻擋價格的附近，然而這種特殊方法的一個問題是每個人都知道這些停損在哪裡。通常市場會向相反的方向狂奔而去，在它們很平靜地返回到趨勢方向之前就已經達到了每個人的停損指令點。
2、 最大不利偏移
3、 緊密停損
優勢：
1、在你放棄交易的時候可以少虧損很多錢；
2、由於你只有一些小虧損，因此就能夠多次嘗試去捕捉一次大的波動；
3、如果能夠抓住這樣一次大波動，就可以給你帶來一次更大的R乘數的利潤。
缺點：
1、它們會降低系統的勝算。獲得一次利潤需要進行更多次地交易，如果你無法忍受那麼多的小虧損的話，緊密停損就可能讓你破產。
2、緊密停損急劇地增加了交易成本。
3、最糟糕的事情莫過於錯過了一次波動，因此你一定願意再次得到信號的時候馬上返回。很多人都不能忍受連續3—5次的連續停損，而這是經常會碰到的。
二、 使用有意義的停損
1、 資金停損
在心理方面佔有一定的優勢：你預先計算出自己在一次交易中能夠接受的虧損量，然後把它作為一個停損。
2、 百分比回撤
允許價格回撤到入市點的某個百分比。如果你的回撤方法是建立在對一些MAE的分析的基礎之上，那麼這種練習就沒問題的。但是如果你只是憑空挑出了一些數字（這是很常見的），那麼你可能正在扔掉大量潛在的利潤。
3、 波支性停損
4、 Dev-停損
5、 渠道突破和移動平均停損
6、 支撐和阻擋停損
7、 時間停損
8、 自由決定停損和心理停損
三、 總結：保存資本
1、保護性停損就好像是紅燈，你可以闖過去，但是你這麼做很不安全。
2、保護性停損的兩個主要功能：設定了在你的頭寸中可能遇到的最大虧損R；設定了一個基準來測度隨後的收益。
3、作為一個交易者，你的主要工作應當是獲得大R乘數的利潤，R也就是起始風險。
4、在設置停損的時候考慮把它定位在市場噪音之上，可以把停損設成ATR的幾倍，也可以使用dev停損，或者先確定MAE，然後設置一個高過它的停損。
5、緊密停損在產生大R乘數的盈利交易和使虧損最小化方面具有優勢，但是它們的不足之處在於會減少系統的可靠性並且大大增加交易成本。因此，只有在你真正地計劃好了入市後才能使用緊密停損。
6、每個類型都有其優點，選擇一個適合你的停損也是設計一個適合自己的交易系統工作的一部分。
四、 常見系統使用的停損
1、 股市系統
2、 期貨市場系統
第10章 怎樣獲利
你應該知道什麼時候持有；什麼時候收手；什麼時候走開；什麼時候逃離。
一、 獲利離市其後的目的
如果最糟糕的情形並沒有發生，就是說你沒有被迫停損離市，那麼你系統的任務就是盡可能地獲取最大的利潤並且只返回去盡量少的利潤。
1、 會產生虧損但能減小起始風險的離市
（定時停損；跟蹤停損。）
2、 使利潤最大化的離市
（跟蹤停損；利潤回撤停損。）
3、 防止返回太多利潤的離市
（利潤目標；利潤回撤離市；不利的大幅波動；拋物線停損。）
4、 心理離市
二、 只使用你自己的止損和利潤目標
三、 簡單性和多重離市
目標是要使用一個趨勢跟蹤系統，並且願意在市場中呆很長時間，相信自己的入市信號沒有什麼奇特的，因此想給你的頭寸大的空間。認為一次背離你的大趨勢可能就是潛在的災難的觸發，因此在這種情形發生時，希望能退出。最後，決定既然起始風險非常大，那麼一旦得到一次4R的利潤時，盡可能大範圍地捕獲。
首先，想要一個適當大的起始停損，從而給頭寸大量的空間，並且不會造成在離市時受到雙重損失，或者導致必須再次進去幾次，從而又引起交易成本的增加。
其次，一次很強的不利於自己的波動是一個好的預警信號。
最後，一次4R的利潤將會觸發更緊密的停損，從而不會使你返回去很多利潤，並且可以確信能夠捕獲已經得到地部分。【交易知識macd.org.cn收集整理】
四、 什麼該避開
五、 總結
六、 常見系統使用的離市策略
1、 股市系統
2、 期貨市場系統
第11章 機會和成本因素
一、 可以採用的幾種途徑
1、 抱著大R乘數目標的長期走勢跟蹤
2、 40%可靠性和2：1風險回報率的標準長期走勢跟蹤者
3、 高可能性、低R乘數的交易
4 、每次交易都能得到買價和賣價優勢的市場製造者卻
經常會被市場一掃而空
二、 影響機會的因素
三、 交易機會的成本
1、 尋找低佣金
2、 執行成本
3、 稅收成本
4、 心理成本
機會很多的短期交易可以造成巨大的心理成本，你必須一直保持最佳狀態，否則就無法開始一次潛在的巨大交易或者你會犯錯誤，從而付出你整年的利潤。交易的大部分時間都能盈利，但卻經常會有巨大的R乘數虧損等著你。
即使是長期的交易者也有這種心理因素。長期交易者經常成功的原因是由於他們每年獲得地幾次高R乘數的交易。這些交易者無法承受錯過這些好交易機會。如果錯過一年中最大的一次交易機會，很可能那年就沒有利潤了。同樣是心理因素在起作用。
四、 總結
資金管理是交易系統裡在整個交易過程中回答你「多少」這個問題的那部分。多少本質上意味著在整個交易過程中的任意時刻你該持有多大的頭寸，即頭寸調整。
頭寸調整模型包含了2個因素：
1、起始風險資本的大小；
2、同時持有多少頭寸。
巨額虧損的原因：賭徒的謬論；冒的風險太大了。
一、 頭寸調整策略
等價鞅策略——在一次虧損的交易後，資本減少時增加賭本的大小。
如果在一連串的虧損後，再增加你的風險，最後就會有一串非常大的虧損足夠導致你破產。
反等價鞅策略——在一次盈利交易後，資本增加時，才增加賭本的大小。
在一連串的盈利後，冒更大的風險，盈利時在一定限度內增加賭注。虧損時，減量交易。
通過確定你如果被迫離市時虧損的金額來控制風險與通過一個頭寸調整模型來控制風險並不相同，這種頭寸調整模型能夠幫你確定「多少」或者說你完全能夠支付得起再持有一個頭寸。
二、 模型1：每固定金額的一個單位
確定你的賬戶中有多少錢，以及你會沒多少元交易一個單位，來告訴你該持有「多少」頭寸。
三、 模型2：股票交易中的等價值單元
用在未經槓桿作用的股票市場。把你的資本分成5—10份等值的單元，來確定該買「多少」，然後每個單元都會指示你應該買進多少份數。
等價值單元策略中包含的頭寸調整模型就是為了確定每次需要把資產組合中的多少頭寸配置成現金。
對於期貨來說，等單元價值模型用來確定每張和約你願意控制在多少價值，不能超過你處理能力的一個單位的商品和約。
等價值單元策略使你的資產組合中的每個投資都大致相同的權重。它還有一個優點就是你可以準確地看到你使用的槓桿作用有多大。當你使用這個方法的時候，必須確定在你把它分成幾個單位之前想使用多大的槓桿率。
四、 模型3：風險百分比模型
當你買進一個頭寸時，基本上需要知道你會在哪個點把頭寸拋出以保護資本。這就是你的「風險」，它是你除了延遲和一個不利於你的、失控的市場之外最糟糕的虧損。
把規模當作風險的函數來控制的內容，全部風險控制在該資本的1%—3%之間。頭寸調整法則建立在風險作為資本的這個百分比的基礎上。要知道承受的風險所能得到得回報的大小。
用了風險頭寸調整後，每個頭寸能承受多少風險？使用風險頭寸調整後，你的總風險依賴於你設定的用來保護資本的停損點的大小和你交易系統的期望收益。
風險的計算都是建立在起始的風險上，也就是買入價和起始停損之間的差額。
股票市場不用「風險百分比模型」調整頭寸，用「等價值單元模型」調整頭寸
五、 模型4：波動性百分比模型
波動性指的是任意時間段內某種交易品種的日常價格波動幅度。它是對你在任意給定頭寸中可能暴露於價格變化（不管是有利於你的，還是不利於你的）的直接測度，如果你把波動性限制在資本的一個固定百分比，那麼每一個頭寸的波動性都是相同的，基本上就可以使你在不遠的將來可能會暴露於其中每個資產組合組元的市場波動相等。
在大多數情形下，波動性指當天內的最高點和最低點之間的差額，並參考前一天的收盤價。
使用波動性百分比模型調整法則，那麼每個頭寸大概需要使用0.5%—1.0%之間的波動性。
六、 模型小結
反等價鞅策略——在一次盈利交易後，資本增加時，才增加賭本的大小。
在一連串的盈利後，冒更大的風險，盈利時在一定限度內增加賭注。虧損時，減量交易。
模型1：每固定金額一個單位模型
這個模型之允許用一定數量的錢買一個頭寸，它基本上對所有的投資都均等對待並且總是允許你持有一個頭寸。
優點：1、不會放棄一次交易，即是優點又是缺點。
2、可以用有限的資金開立一個賬戶來使用這個模型。
3、每次交易都確定了最小的風險水平。
缺點：1、不把相同的投資同等對待。
2、對於小單位來說無法迅速地增加，風險暴露。
3、小賬戶的風險可能暴露過度。
模型2：股票交易中的等價值單元
這個模型對資產組合中的所有投資都根據它們的根本價值給予相同的權重。投資者或資金管理者通常都使用這個模型。
優點：1、對資產組合中的各投資給於相同的全重；
缺點：1、小投資者只能慢慢地增加頭寸大小。
2、每單元的風險暴露並不一定要相等。
3、投資經常不能分割成相等的單元。
模型3：風險百分比模型
這個模型對長期趨勢跟蹤者來說是最好的，它給了所有的交易相同的風險水平並允許穩定的資產組合增長。
優點：1、大小賬戶都可以穩定地增長；
2、通過波動實際風險使資產組合中各組元的業績相等。
缺點：1、一些交易由於風險太大而必須被放棄，即是缺點，又是優點。
2、風險水平並不一定是實際風險，加拉赫認為風險暴露是不相等的。
模型4：波動性百分比模型
這個模型對使用緊密停損的交易者來說是最好的，它可以在風險和機會（期望收益）之間提供一個合理的平衡。【交易知識macd.org.cn收集整理】
優點：1、大小賬戶都可以穩定地增長；
2、通過波動性使資產組合中各組元的業績相等；
3、使用緊密停損時，無需增加大頭寸就可以使交易均等；
4、風險水平並不是實際風險，加拉赫認為風險暴露是不相等的。
缺點：1、一些交易由於風險太大而必須被放棄。
2、日常波動並不是實際風險，即是缺點，又是優點。
七、 頭寸調整影響效果的例子
八、 總結
期望收益（勝率、風險/報酬比、機會因素、交易成本）；風險資本；頭寸調整。
九、 其他系統使用的頭寸調整
1、 股市模型
歐奈爾；巴菲特；莫特利·富爾。
2、 期貨市場模型
考夫曼；加拉赫；肯·羅伯特。
第13章 結論
要想成為一個成功的交易者，首先要成為一個自我控制者。
理解系統設計的心理基礎，必須為自己的行為以及造成的後果承擔全部責任；必須確定自己希望系統做些什麼，並且詳細地制定目標計劃；必須有一種方法「停損獲利」與離市相關的內容，離市是開發一個高的正期望收益系統的主要部分。
市場中賺錢的六個關鍵要素：
1、勝率；
2、風險/報酬比；
3、交易成本；
4、交易頻率；
5、風險資本；
6、頭寸調整。
對如何開發可以達到你目標的交易系統有一個比較好的計劃；交易系統的全部組成部分和每個部分所起的作用：設置；時機選擇；保護性停損；獲利離市（結合起來生成一個高期望收益的系統）；機會因素；交易成本；風險資本百比例；頭寸調整。
如果你作為一個完美主義者進入這個交易的世界，就會一而再再而三地遭受挫敗。沒有什麼準確無誤的，你永遠不可能知道真實的結果會怎樣。相反，交易很像是一種講求紀律的遊戲，跟市場的大潮流，並且要有能力在該潮流上變現你的資本。
多重系統可以有更多的交易機會。多重系統之間如果是比相關聯的話就更好了，它表示你總是可以有些盈利的交易，下跌或者虧損將不再存在。如果這些真的發生的話，你就可能在一次巨大的盈利交易來臨之前有更多的資本基礎來進行頭寸調整了。風險資本，頭寸調整很重要。
交易的全過程以及交易所包含的所有心理因素訓練和日常的細節。以下七步對任何交易來說都會產生巨大的影響：
1、有一個交易計劃。培養自信心以及對自己交易理念的透徹理解。
2、應該對發生在自己身上的所有事情承擔起責任，在事情發生時擺正自己的位置。
3、發現自己的弱點並設法克服它們。
4、做一些全面的計劃，估計可能發生的任何意外，並且確定你將如何對它們做出反應。對於你能想到的任何可能的意外都設想出一些行動方案。對之進行演練直到它們成為習慣，這是成功的關鍵一步。
5、在日常行為的基礎上分析自己，你越意識到這些問題，情緒越不能在你的生命中起控制作用。
6、應該是在每日開始時確定交易中可能發生的錯誤。你對此的反應是什麼？在心理上演練各種可能的情況直到你能夠把握它們。
7、在每日的收盤後做一個簡短的小結。問自己幾個問題：我有沒有遵守交易規則？如果答案是肯定的，那麼就拍拍自己的後腦勺。但是，如果你遵守交易規則但還是虧了錢，就再拍拍自己的後腦勺。如果答案是否定的，那麼你就必須確定為什麼會這樣！如果將來處於類似的情形又會如何？當你發現該類似情形時，就必須反覆地從心理上演練該情形，以確信自己知道以後該如何適當地做出反應。
對發生在自己身上的所有事情都承擔全部責任，包括你的生命中和市場中的任何事情。
觀察自己以糾正錯誤，可以把那些阻礙他們獲利的心理問題都清除出去。從而，他們也會繼續從錯誤中學習。
把你自己作為生命中發生的任何事情的根源。什麼是共同的模式，你如何牢記它們？如果你能這麼做，成功的機會就會大大增加。
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